9月25日下午，中青年改革開放論壇（新莫干山會(huì)議·2016年）分論壇六“全球貨幣體系改革創(chuàng)新”在莫干山蘆花蕩飯店會(huì)議室舉行。論壇由國(guó)合現(xiàn)代資本研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、中華財(cái)務(wù)咨詢有限公司傅繼軍主持，中國(guó)財(cái)富管理50人論壇秘書長(zhǎng)劉喜元擔(dān)任壇主，來(lái)自不同單位的十幾位經(jīng)濟(jì)學(xué)界青年專家學(xué)者出席論壇，對(duì)近期熱點(diǎn)開展討論，對(duì)焦點(diǎn)問(wèn)題思辨交鋒，會(huì)場(chǎng)氛圍十分活躍。論壇嘉賓圍繞“全球貨幣體系改革創(chuàng)新”的主題，就人民幣國(guó)際化、對(duì)外直接投資、人民幣貶值、中國(guó)資本賬戶開放及新開發(fā)銀行等多個(gè)議題展開深入討論。
隨著人民幣加入SDR，人民幣國(guó)際化的話題更加受到關(guān)注。國(guó)家開發(fā)銀行研究院的梁旭認(rèn)為人民幣國(guó)際化在現(xiàn)階段面臨幾個(gè)挑戰(zhàn)，一是貶值預(yù)期和購(gòu)買力下降，二是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，三是美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期。民生財(cái)富投資管理有限公司的徐杰表示，人民幣國(guó)際化是需要匯率隨市場(chǎng)波動(dòng)的。當(dāng)前人民幣貶值影響了人民幣國(guó)際化的進(jìn)程，這與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面和超發(fā)有關(guān)，我們只有提升了人民幣購(gòu)買力，才不會(huì)阻礙人民幣國(guó)際化進(jìn)程。
與人民幣國(guó)際化密不可分的是對(duì)外直接投資。瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)濟(jì)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光談到，國(guó)內(nèi)民間資本對(duì)于全球市場(chǎng)十分敏銳，并且部分大型私營(yíng)企業(yè)在海外已形成布局。國(guó)家發(fā)展改革委國(guó)際合作中心副主任、北京中青年改革與創(chuàng)新論壇理事長(zhǎng)劉建興談到，今年上半年我國(guó)對(duì)外直接投資增長(zhǎng)近60%，然而今年民營(yíng)企業(yè)投資累計(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)明顯下滑，今年6月份甚至開始出現(xiàn)了增速負(fù)增長(zhǎng)，這對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)形成了一定影響。
人民幣匯率波動(dòng)以及近兩年的逐漸貶值是各位專家學(xué)者爭(zhēng)相辯論的焦點(diǎn)，各方圍繞人民幣應(yīng)該一次性貶值還是有節(jié)奏的逐步貶值開展了討論。劉喜元認(rèn)為，人民幣一次性貶值是可以實(shí)現(xiàn)的。當(dāng)年亞洲金融危機(jī)部分國(guó)家沒(méi)有守住貶值底線是因?yàn)闆](méi)有中國(guó)這樣規(guī)模的外儲(chǔ)，其次，我國(guó)擁有獨(dú)立的貨幣政策，并非一味與美國(guó)綁定，在資本項(xiàng)下控制住且向外走出成本突升的情況下，資金很難大規(guī)模外流。沈建光則認(rèn)為，人民幣一次性貶值難以實(shí)現(xiàn)，因?yàn)橐淮涡再H值很可能引發(fā)外圍貨幣的連帶效應(yīng)，正如當(dāng)年亞洲金融危機(jī)時(shí)泰銖貶值的例子，預(yù)期很難控制一次性貶值的目標(biāo)，一旦沖破便會(huì)引起恐慌。人民幣貶值牽涉很多，不僅有預(yù)期管理，還包括時(shí)機(jī)掌握。有嘉賓提到人民幣現(xiàn)在貶值有利于我國(guó)出口，然而在當(dāng)前全球貿(mào)易萎縮的背景下，我國(guó)貿(mào)易占全球的份額實(shí)則不斷上升，貶值并不能有效促進(jìn)出口。復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院國(guó)際金融系主任林曙補(bǔ)充道，當(dāng)前人民幣貶值對(duì)中國(guó)和世界都將造成負(fù)面影響，依據(jù)我國(guó)現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)體量，如果一下貶值很多，很快便會(huì)引起連鎖反應(yīng)。不管對(duì)中國(guó)還是對(duì)世界，現(xiàn)在較好的策略是審慎穩(wěn)定。
中國(guó)資本賬戶如何開放一直是學(xué)術(shù)界討論的熱點(diǎn)。林曙認(rèn)為，中國(guó)資本賬戶開放是個(gè)效率和風(fēng)險(xiǎn)平衡的關(guān)系，如果開放過(guò)快會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，但如果不開放，則導(dǎo)致效率不高，當(dāng)下一個(gè)可行的做法就是非線性流動(dòng)逐步開放資本帳戶。復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士生楊小海將此問(wèn)題與國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)性改革相聯(lián)系，他認(rèn)為結(jié)構(gòu)性改革優(yōu)先于資本賬戶開放。一個(gè)國(guó)家的金融制度內(nèi)生于這個(gè)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，我國(guó)不應(yīng)一味急于放開資本賬戶，而是更應(yīng)關(guān)注結(jié)構(gòu)性改革，從而減小未來(lái)我國(guó)資本流出壓力。
隨著“東升西降”的現(xiàn)象出現(xiàn)，新開發(fā)銀行作為一股新興力量在國(guó)際舞臺(tái)上嶄露頭角。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院的徐超認(rèn)為，全球治理體系沒(méi)有適應(yīng)發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)的現(xiàn)狀，導(dǎo)致新老金融風(fēng)險(xiǎn)交替，引發(fā)一次又一次金融危機(jī)或風(fēng)暴。新開發(fā)銀行作為當(dāng)前國(guó)際貨幣體系改革的有利補(bǔ)充，將開啟一個(gè)全球治理新的范式。
供稿人：許瀠方