由中青年改革與創新論壇、華夏新供給經濟學研究院、國合現代資本研究院、民生銀行研究院、中國與全球化智庫共同主辦，國家發展和改革委員會國際合作中心作為支持和指導單位的第五屆“中青年改革開放論壇（新莫干山會議?2016）”將于2016年9月24日－26日在浙江省德清縣莫干山舉行。

以下是文字實錄：

劉喜元:感謝主持人。我們今天主題是“金融改革與金融創新”，大家都知道財富管理市場是金融市場的重要組成，研究財富管理市場的現狀、問題以及下一步發展改革，對于中國的金融市場改革也有其重要意義。

中國的財富管理市場發展迅速，根據波士頓咨詢公司的統計，截止到2015年底，各種類型的財富管理產品加起來，包括銀行理財，包括信托產品，券商資管，保險資管、基金資管以及基金子公司的產品，所有加起來是93萬億，93萬這是一個什么概念？我們現在央行統計的居民儲蓄是58萬億，這里面大家可以看到它的比值，就是說財富管理產品的規模是居民儲蓄產品的1.6倍，也就是160%以上。那么實際上面，在2001年，也就是15年之前，中國財富管理產品占到整個居民儲蓄的只有1.3%，這15年翻了將近130多倍，可見中國財富管理市場確實是蓬勃發展的。

根據瑞士信貸銀行的統計，實際上面中國家庭財富的規模也是迅速膨脹，截止到去年年底，整個中國家庭財富的數額是22萬億美元，已經超過了日本，位居全球第二，僅次于美國。這么大的一個規模，顯見我們中國財富管理市場確實是發展迅速。

但是在這個過程當中確實也存在一些問題，比如說整個財富管理市場對它的監管其實是碎片化的，缺乏一個統一的設計，我們都知道，現在中國的不同財富管理產品，實際上是有不同的監管部門所監管的。比如說銀行理財和信托產品是由銀監會監管，保監會監管保險資產品，證監會監管的是券商資管，這里面就導致政策多門，容易出現監管套利的現象。銀行理財和券商資管，其實本質上是一樣的，但是由于歸屬于不同的監管部門，所以監管制度也是不一樣，這里面就容易出現監管套利，再有會導致管理效率低下。比如去年的股災，千軍萬馬都在加杠桿，除了場內以外，場外也在加杠桿，很多就是通過資管加杠桿，因為他們歸屬與不同監管部門，到底市場上加多少杠桿，監管部門都統計不清楚，所以救市的時候也有一定的難度，這也導致去年股災的一個重要原因。

所以對于理財監管碎片化，導致現在財富管理發展受到一定的阻礙。第二個問題，財富管理業務適用法律是不統一，不明確的。比如說銀行理財，它實際上是一種委托代理的關系，再比如說券商資管也是一種委托代理的關系，還有保險資管等等。

比如說像信托產品，像證券基金就是一種信托關系，一方面一種是委托關系，一種是信托關系，這個里面差距非常大，所以說不同的法律關系，也導致在實踐當中會出現很多的問題，許多的理財產品的購買者其實權益得不到保障，也跟這個有很重要的原因。

第三個問題，就是混業經營和分業監管以及機構監管之間存在矛盾的問題。現在隨著金融市場的發展，混業經營趨勢非常明顯，大家可以看到像很多金融集團，包括像中信、光大等等，都是金融全牌照。另外不同的金融機構也在進入對方的市場當中，比如說保險現在可以逐漸去做基金了，這種混業經營與目前存在的分業監管層面的矛盾，也容易產生一系列問題。

再一個就是基礎設施建設滯后，包括現在財富管理登記與評估機制的缺失，預警和信息披露制度沒有有效建立等等。

基于以上所述的問題應該有一定的解決辦法，下一步財富管理是什么，發展方向是什么呢？我們覺得，首先應該是修改《證券法》，把各個份額化的理財產品納入證券法，應該實施統一監管，構建統一的監管體制。第二個是建立機構監管和功能接管相結合的金融體制，實行雙重準入的資產管理業務，資格準入制度，分級持牌，分類管理。第三是明確財富管理業務的法律關系，應該確定多數財富管理產品是屬于信托關系，進一步完善《信托法》，統一信托業務的界定標準，按照《信托法》統一規范開展財富管理業務的普世性原則。第四是進一步打破剛性兌付。再有基于統一的監管標準，信息披露風險評價，客戶信用評級等標準，推進和落實財富管理制度的頂層設計，構建統一完善，多層次的財富管理監管法律監管體系，健全財富管理市場各業務板塊間的協同互動機制，提高透明度。好的，謝謝大家。