當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月25日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在“真實(shí)社交”平臺(tái)宣布，以“涉嫌抵押貸款欺詐”為由將美聯(lián)儲(chǔ)理事麗莎?庫(kù)克免職。特朗普對(duì)以“獨(dú)立”著稱(chēng)的美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)刀，可謂史無(wú)前例，也讓美國(guó)政府與美聯(lián)儲(chǔ)的矛盾進(jìn)一步加劇。

美聯(lián)儲(chǔ)曾被視為“全球最具獨(dú)立性的中央銀行”，于1913年依據(jù)《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》創(chuàng)設(shè)，由隸屬于聯(lián)邦政府的聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)與12家私人股份制地方聯(lián)儲(chǔ)組成，形成“多方制衡”。在政策制定時(shí)宣稱(chēng)“基于客觀(guān)的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)”，通過(guò)投票和民主表決的形式完成。一直以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)被視為美國(guó)金融穩(wěn)定的基石。然而，美聯(lián)儲(chǔ)“獨(dú)立”的外衣是脆弱的，華盛頓的政治決策者具有美聯(lián)儲(chǔ)主席、理事的任命權(quán)，華爾街的資本巨鱷則可以通過(guò)持股地方聯(lián)儲(chǔ)間接影響美元發(fā)行。這些“場(chǎng)外因素”讓美聯(lián)儲(chǔ)的“獨(dú)立性”只存在于理想狀態(tài)下。

特朗普與美聯(lián)儲(chǔ)“積怨已久”。自重返白宮以來(lái)，特朗普政府就一直主張通過(guò)降低利率來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，營(yíng)造金融市場(chǎng)繁榮景象，以印證其“讓美國(guó)再次偉大”宣言。特朗普政府認(rèn)為，近年美聯(lián)儲(chǔ)高利率阻礙美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，抬高企業(yè)融資成本，抑制了投資和消費(fèi)。因此，他多次公開(kāi)批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，甚至威脅要將其罷免。而美聯(lián)儲(chǔ)方面堅(jiān)持認(rèn)為，其職責(zé)是維持物價(jià)穩(wěn)定和充分就業(yè)，決策需要綜合考慮通脹、就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等多個(gè)因素，在當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨一定通脹壓力的情況下，維持較高的利率水平“是必要的”。更何況美國(guó)法律明確美聯(lián)儲(chǔ)委員（含主席）只有“因故”（如玩忽職守、瀆職等）才能被總統(tǒng)罷免，美國(guó)的最高法院也明確表示，總統(tǒng)無(wú)法像對(duì)待其他行政官員一樣隨意罷免美聯(lián)儲(chǔ)主席。因此，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾對(duì)特朗普的“降息呼吁”多次充耳不聞甚至正面“硬剛”。這讓特朗普愈發(fā)憤怒，指責(zé)鮑威爾“政治立場(chǎng)偏差”“國(guó)會(huì)作偽證”，更將美聯(lián)儲(chǔ)總部翻修超支作為借口，抨擊鮑威爾“瀆職”。

特朗普欲重構(gòu)一個(gè)“聽(tīng)話(huà)的美聯(lián)儲(chǔ)”。將庫(kù)克免職，是特朗普試圖通過(guò)人事調(diào)整來(lái)影響貨幣政策的一種手段，目的是加速用“特朗普陣營(yíng)”“占領(lǐng)”美聯(lián)儲(chǔ)，從而實(shí)現(xiàn)降息。8月7日，特朗普提名白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席、“海湖莊園協(xié)議”主筆人斯蒂芬?米蘭填補(bǔ)阿德里安娜?庫(kù)格勒辭職后留下的空缺，出任美聯(lián)儲(chǔ)理事。米蘭是MAGA理念的忠實(shí)支持者，多次公開(kāi)質(zhì)疑美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性，主張進(jìn)行激進(jìn)變革。此外，鮑威爾2026年即將任滿(mǎn)，特朗普也在悄悄物色“聽(tīng)話(huà)的接替者”，幫助其屆時(shí)全面掌控美聯(lián)儲(chǔ)。

特朗普與美聯(lián)儲(chǔ)的這種惡性斗爭(zhēng)，可能引發(fā)一系列不良后果。

一是，美聯(lián)儲(chǔ)決策更容易受到政治干預(yù)，“獨(dú)立性”與民眾信任度將大打折扣。特朗普免職庫(kù)克被各方視作跨越職權(quán)的“危險(xiǎn)嘗試”，而這種“極限施壓”看似已經(jīng)見(jiàn)效，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的預(yù)期正在升溫，意味其“政策獨(dú)立性”實(shí)質(zhì)已經(jīng)被削弱。而正如美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)言人此前強(qiáng)調(diào)的，理事的長(zhǎng)期任期和免職保護(hù)是“確保貨幣政策決策基于數(shù)據(jù)、經(jīng)濟(jì)分析和美國(guó)人民長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的重要保障”。一旦這種保障被打破，美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策的公信力將受到質(zhì)疑，美國(guó)自身經(jīng)濟(jì)也將面臨更多的不確定性。

二是，降息帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)激增。2020年美國(guó)通脹率一度飆升至40年來(lái)的最高點(diǎn)，近年雖有所緩解，但向2%目標(biāo)回落的進(jìn)程陷入停滯。降息帶來(lái)的低借貸成本通常都會(huì)刺激需求，甚至導(dǎo)致“過(guò)多貨幣追逐過(guò)少商品”，再加上特朗普的高關(guān)稅，投資者可能會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)控制通脹的能力更加失去信心，進(jìn)而導(dǎo)致通脹預(yù)期上升，債券收益率波動(dòng)加劇，股市也可能面臨更大的調(diào)整壓力。這并非沒(méi)有前車(chē)之鑒。1972年大選前，美國(guó)總統(tǒng)尼克松直接或間接地向其任命的美聯(lián)儲(chǔ)主席伯恩斯施壓，要求推行擴(kuò)張性貨幣政策，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，以提升其支持率。這帶來(lái)的直接后果，是到20世紀(jì)70年代末，美國(guó)物價(jià)徹底失控，通脹率最終飆升至13%以上，失業(yè)率也大幅上升。

三是，對(duì)全球金融穩(wěn)定的溢出效應(yīng)。美國(guó)作為全球最大的經(jīng)濟(jì)體和國(guó)際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)，其金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩會(huì)沖擊全球金融穩(wěn)定。美元作為全球主要儲(chǔ)備貨幣，其匯率的波動(dòng)將影響到全球各國(guó)的外匯儲(chǔ)備價(jià)值和國(guó)際貿(mào)易。若美元因美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性問(wèn)題持續(xù)貶值，將給其他國(guó)家的貨幣穩(wěn)定帶來(lái)沖擊，可能引發(fā)全球范圍內(nèi)的貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值和貿(mào)易摩擦加劇。新興市場(chǎng)因此更易陷入資本快速涌入又快速外逃的混亂中，在資產(chǎn)泡沫、通貨膨脹和國(guó)家貨幣貶值、債務(wù)危機(jī)加劇中“冷熱交替”。大宗商品價(jià)格也易因美元無(wú)序波動(dòng)失控，發(fā)展中國(guó)家防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的難度更將急劇上升。（作者系中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院美國(guó)所韓亞峰）

編審：唐華 蔣新宇 張艷玲