近日，穆迪分析公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克?贊迪發(fā)文警告，若特朗普政府不能立即調(diào)整關(guān)稅政策，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將走向衰退。多家主流美國(guó)媒體也擔(dān)憂，美國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒃俣认萑朐鲩L(zhǎng)停滯與通貨膨脹并存的“滯脹”局面。宏觀數(shù)據(jù)也印證，關(guān)稅戰(zhàn)惡果已初步顯現(xiàn)，主要體現(xiàn)在以下幾方面：

一是就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)走低。美國(guó)7月新增非農(nóng)就業(yè)崗位7.3萬(wàn)個(gè)，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。此外，5月和6月的就業(yè)數(shù)據(jù)被大幅下調(diào)，合計(jì)減少約25.8萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，過(guò)去三個(gè)月的平均新增非農(nóng)就業(yè)僅3.5萬(wàn)個(gè)，表明就業(yè)增長(zhǎng)的勢(shì)頭比預(yù)期更為疲軟。

雖然特朗普高呼“重振制造業(yè)”，但制造業(yè)卻受到關(guān)稅戰(zhàn)最強(qiáng)烈的沖擊：相關(guān)就業(yè)崗位數(shù)量連續(xù)三個(gè)月下降；4月以來(lái)，制造業(yè)就業(yè)崗位累計(jì)減少37000個(gè)；制造業(yè)就業(yè)指數(shù)從6月份的45.0降至43.4，為2020年7月以來(lái)的最低水平；工廠就業(yè)率也降至五年來(lái)的最低水平。

就業(yè)狀況在短期內(nèi)難以改善。作為世界四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一的安永預(yù)計(jì)，貿(mào)易緊張局勢(shì)導(dǎo)致成本大幅波動(dòng)，企業(yè)未來(lái)仍將通過(guò)減少招聘、裁員、降薪等手段控制勞動(dòng)力成本，就業(yè)市場(chǎng)將在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)保持低迷，到2026年初失業(yè)率或升至4.8%。數(shù)據(jù)修正和局部行業(yè)疲軟已動(dòng)搖外界對(duì)“就業(yè)穩(wěn)健”的信心，這將對(duì)消費(fèi)支出和整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成實(shí)質(zhì)性拖累。

二是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)趨于停滯。美國(guó)7月的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）降至48，制造業(yè)連續(xù)第五個(gè)月萎縮。此前企業(yè)為應(yīng)對(duì)特朗普關(guān)稅政策而采取的“提前囤貨”措施曾在短期內(nèi)支撐生產(chǎn)。但隨著特朗普關(guān)稅政策的長(zhǎng)期化，這種一次性刺激的效果已逐漸消退。

關(guān)稅政策的高度不確定性導(dǎo)致企業(yè)不愿盲目擴(kuò)大生產(chǎn)。摩根大通以“貿(mào)易壁壘推高成本，削弱企業(yè)投資意愿”為由，下調(diào)對(duì)美國(guó)下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行認(rèn)為，特朗普關(guān)稅政策不僅減少了消費(fèi)者購(gòu)買力，還導(dǎo)致整體就業(yè)和實(shí)際收入下降。美國(guó)聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會(huì)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，特朗普的貿(mào)易政策或致美國(guó)制造業(yè)投資每年減少13%以上，到2029年總計(jì)損失將超過(guò)4900億美元。

占美國(guó)經(jīng)濟(jì)三分之二的服務(wù)業(yè)表現(xiàn)也不及預(yù)期。非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（ISM）從6月的50.8下滑至7月的50.1。零售銷售雖在7月環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，但耐用品支出自4月以來(lái)減少了400億美元，表明消費(fèi)者需求并未擴(kuò)張，只是在“提前消費(fèi)”，以對(duì)沖未來(lái)價(jià)格上漲的影響。密歇根大學(xué)的調(diào)查顯示，關(guān)稅戰(zhàn)爆發(fā)以來(lái)，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)持續(xù)下降，未來(lái)消費(fèi)者支出或持續(xù)減弱。

三是通脹指標(biāo)已經(jīng)抬頭。關(guān)稅直接推高美國(guó)進(jìn)口商品價(jià)格，并通過(guò)供應(yīng)鏈傳導(dǎo)至更廣泛的消費(fèi)領(lǐng)域，導(dǎo)致通脹水平全面上行。7月，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2.7%，剔除食品和能源的核心通脹后同比上漲3.1%，高于整體CPI，表明長(zhǎng)期價(jià)格上漲壓力加劇。生產(chǎn)端同樣面臨壓力，生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲0.9%，為2022年以來(lái)最大月度漲幅，同比漲幅達(dá)3.3%，遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的政策目標(biāo)。

未來(lái)通脹壓力還將繼續(xù)增大。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克認(rèn)為，關(guān)稅可能帶來(lái)“持續(xù)性的價(jià)格壓力”，而非“標(biāo)準(zhǔn)模型”中的一次性沖擊。美國(guó)銀行調(diào)查顯示，約70%的投資者認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)滯脹。高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，目前，企業(yè)已經(jīng)支付了大部分關(guān)稅，使消費(fèi)者暫時(shí)免受特朗普關(guān)稅政策的全面影響。但未來(lái)美國(guó)企業(yè)將逐漸提高價(jià)格，美國(guó)消費(fèi)者將分?jǐn)傟P(guān)稅成本的67%以上。

四是各國(guó)對(duì)美國(guó)的不信任感加劇。特朗普的關(guān)稅戰(zhàn)遠(yuǎn)非簡(jiǎn)單的“經(jīng)濟(jì)糾紛”，其反復(fù)無(wú)常的執(zhí)政特點(diǎn)及肆無(wú)忌憚的霸凌行徑，令很多國(guó)家心生不滿。印度在被美國(guó)加征高額關(guān)稅后，加速修復(fù)與中國(guó)的關(guān)系，印度總理莫迪計(jì)劃出席將在中國(guó)舉辦的上海合作組織峰會(huì)；西班牙反對(duì)美國(guó)提出的國(guó)防開(kāi)支要求，“徹底擱置”數(shù)十億美元的F-35戰(zhàn)斗機(jī)采購(gòu)計(jì)劃；瑞士受美國(guó)高額關(guān)稅影響，也有跟隨西班牙放棄購(gòu)買美國(guó)戰(zhàn)機(jī)的意圖。這些動(dòng)向表明，對(duì)美國(guó)的不信任將促使各國(guó)降低對(duì)美經(jīng)濟(jì)依賴，謀求更大戰(zhàn)略自主。可見(jiàn)，特朗普的關(guān)稅戰(zhàn)或許能在短期內(nèi)為美國(guó)帶來(lái)一些收入，但其代價(jià)是嚴(yán)重?fù)p害美國(guó)信譽(yù)，透支美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Γ瑸槲磥?lái)的經(jīng)濟(jì)衰退埋下伏筆。（作者系中國(guó)社會(huì)科學(xué)院和平發(fā)展研究所助理研究員汪子洋）

編審：高霈寧 蔣新宇 張艷玲