年初至今，突出其來的新冠肺炎疫情在全球范圍內持續蔓延，世界經貿體系被迫陷入“大停擺”。3月11日，世界衛生組織（WHO）宣布，新冠肺炎疫情已構成“全球性大流行”。截至6月15日，疫情遍布全球215個國家和地區，累計確診病例超過811萬例，累計死亡人數接近44萬，至今尚未迎來增量拐點，當日新增確診病例12萬例左右，仍處于高位爬坡階段。關于未來全球疫情的基本走勢和經濟影響，可從以下五方面車輪式發展特點進行觀察和判斷。

圖1 全球疫情持續加速蔓延尚未出現拐點

第一，東亞地區主要經濟體疫情率先得到有效控制，并基本實現復工復產。在嚴格的疫情防控舉措下，中國、韓國、日本三大主要經濟體先后取得疫情防控的階段性勝利，進入疫后恢復期。東南亞國家如印度尼西亞、菲律賓等，目前疫情尚未結束，總體較為可控，但存在一定程度的惡化風險。

圖2 東亞主要經濟體當日新增確診病例走勢

第二，歐元區主要經濟體疫情形勢出現明顯緩和，開始走向復工復產。截至6月15日，德國、法國、意大利、西班牙日新增確診病例均回落至500例以下。目前歐元區各國已經計劃重啟經濟，預計經濟在2季度遭遇重創后，3季度有所緩和。歐元區的對外貿易和投資有望逐漸恢復，但疫情二次爆發的風險較大。

圖3 歐元區主要經濟體當日新增確診病例走勢

第三，美國、俄羅斯兩大經濟體疫情惡化形勢有所緩解，但依然較為嚴峻。截至6月15日，美國日新增確診病例仍在2萬人的高位，累計確診病例已超210萬例，死亡人數近12萬人；俄羅斯日新增確診病例仍在8000多例的高位，累計確診病例約55萬例。鑒于美國計劃重啟經濟，預計3季度經濟跌幅有所收窄，但出現第二波疫情高峰的風險加大。

圖4 美國等主要經濟體當日新增確診病例走勢

第四，巴西、印度等新興市場經濟體和人口大國的疫情形勢開始加速惡化，可能導致全球疫情持續期進一步延長。巴西、印度等國家疫情爆發較晚，但自4月起持續加速惡化。截至6月15日，巴西日新增確診病例在2-3萬人高位波動，累計確診病例超過89萬例，死亡人數達到4.4萬人；印度日新增確診病例持續上升至1萬人高位，累計確診病例近35萬例。疫情在巴西、印度的大規模流行，預示著全球疫情持續期可能進一步延長：一方面，巴西、印度等均為人口大國，醫療資源相對不足，疫情發展前景堪憂；另一方面，巴西、印度的地理位置和氣候條件表明，病毒傳播力不會如預期的因炎熱天氣而顯著下降。

圖5 巴西、印度等主要經濟體當日新增確診病例走勢

第五，局部地區疫情二次爆發的現象已經出現，同時非洲地區疫情開始惡化。5月起，伊朗疫情再度惡化，于6月初出現了第二個高峰，且峰值超過前一輪。同時，5月起，南非、埃及等非洲國家疫情開始惡化，再次說明病毒耐高溫。

圖6伊朗、南非等主要經濟體當日新增確診病例走勢

總結以上疫情發展特點，我們對于全球疫情走勢的判斷是：1）在疫情車輪式蔓延下，全球疫情持續期和嚴重程度將比預期進一步延長，疫情二次爆發風險也比預期提高，疫情對宏觀經濟的沖擊也將比預期更為嚴重；2）下半年疫情的主要風險來自美洲（包括美國和南美洲）、印度以及非洲。部分目前疫情還在持續惡化的國家存在失控的風險，部分已經迎來疫情拐點的國家也可能面臨疫情二次爆發的風險，這將影響經濟衰退程度以及疫后恢復的節奏。

2020年新冠肺炎疫情給本已脆弱的全球經濟和貿易投資帶來了巨大沖擊，全球經貿體系經歷了自“二戰”以來最大范圍的一次“大停擺”。但受疫情開始時間、持續時間和防控舉措嚴格程度差異的影響，全球主要經濟體經濟增速先后出現了不同程度的大幅下滑，并伴隨失業率的大幅飆升和市場主體績效的惡化。

從全球疫情發展和經濟走勢看，2020年世界經濟陷入衰退已不可避免，但各國疫情周期和復蘇節奏不同。相比百年前的“西班牙流感”，今日的全球化分工程度已不可同日而語，疫情發生的背景也不是“一戰”結束、百廢待興的戰后經濟重建階段。疫情對短期經濟的影響重大且難以掩蓋，尤其在目前表面和平、逆全球化暗流涌動的敏感時刻，開展有效的國際合作和政策協調極其困難，指望這場疫情能夠很快過去、宏觀經濟平穩運行是不現實的。根據國際貨幣基金組織4月的預測，2020年全球經濟增速將出現負增長3.0%，較2019年增速回落5.9個百分點；全球貿易增速為負增長11%，較2019年增速回落11.9個百分點；全球170個國家或地區將出現負增長，特別是發達經濟體跌幅達6.1%，陷入深度衰退。為應對疫情沖擊，部分國家在有效防控疫情之前過早重啟經濟，并推出史無前例的大規模刺激計劃，提高了疫情二次爆發的風險。

總體來說，疫情對1季度東亞經濟體宏觀經濟沖擊最大，對2季度歐元區、美國、英國、俄羅斯的沖擊最大，對下半年巴西、印度、南非等其他新興市場經濟體的沖擊最大。因此在樂觀情形下，各國也將基本按照以上順序，滯后1-2個季度迎來經濟增長的拐點，滯后3-4個季度恢復正增長。但是對于美國、俄羅斯、巴西、印度等近期疫情形勢較為嚴峻的國家而言，能否有效控制住疫情依然面臨巨大的挑戰，否則疫情和經濟的拐點還將進一步推遲。

執筆人：劉曉光、劉元春、閆衍