（中國網記者 蔣新宇）12月18日，由中國人民大學國家發展與戰略研究院、經濟學院、中誠信國際信用評級有限公司聯合主辦的中國宏觀經濟論壇宏觀經濟月度數據分析會（2019年12月）在中國人民大學舉行。中國人民大學副校長劉元春出席會議，以下是他在中國宏觀經濟論壇宏觀經濟月度數據分析會（2019年12月）上的發言。

 劉元春 中國人民大學副校長

先向大家分享兩則好消息。

第一個好消息。我們中國宏觀經濟論壇年度報告的部分測算，特別是關于2020年增長目標的建議及測算方法，得到了決策層重要領導的肯定，論壇的估算跟決策層內部的核算基本上是一致的。具體來說，論壇年度報告談到了不要被6%所綁架，即經過核算體系的調整，明年GDP增速只要在4%以上就能夠保證全面小康“翻兩番”的目標。在此基礎上，論壇進行了細致測算，建議將5.5%-6%作為明年增長的一個目標區間。目前來看，他們認為論壇報告對于增長目標，包括今年的數據測算都比較準確。

第二個好消息。最近國家對于25家高端智庫進行了全面評估，中國人民大學國家發展與戰略研究院獲得了最優獎。在25家里，人大國發院名列第一檔（共計7家）。有些智庫是很龐大的體系，而人大國發院是高校中唯一一家入選優秀檔的。中國宏觀經濟論壇在國發院起到了核心支撐作用，每個季度、每個月度都會發布大量的咨政報告，報告首先通過內參途徑上報，然后再對全社會進行公開發布。

在進一步闡述我的看法之前，我先講一個最基本的判斷。這個最基本的判斷就是，目前全球宏觀形勢是處于冬季的，在冬季就一定不要想象夏天的景象，這是很重要的。為什么這么談？在這樣的一種轉折時期，在這樣的一種超級時代，我們一定要有中長周期的視野。我們可以看到，我們目前處于一個霸權周期的新開啟端，而一場大的經濟危機往往是這種超級霸權周期開啟的象征。

同時，我們也可以看到，目前也是創新周期、技術革命周期的一個新的開啟點。中國宏觀經濟論壇研究團隊對于技術革命很重要的一個判斷是我們目前處于第三次技術革命，特別是ITC技術革命向下一輪技術革命的延續期和孕育期。這樣的一個延續期和孕育期的標志性事件是什么？是技術革命所帶來的這種生產關系和上層建筑之間的沖突達到極點。而金融危機往往是各階層力量對比、生產關系、上層建筑進行重構的標志性號角。

因此，我們都能看到，現在世界各國都在發生轟轟烈烈的社會運動，全球的利益版圖出現前所未有的碰撞。“百年未有之大變局”，就是超級周期的開啟期。在這個開啟期，經濟領域往往會體現出什么？第一，逆全球化。第二，長期停滯。很多人在2012年、2013年運用現實參數驗證1937年漢斯提出的“長期停滯理論”，并得到了一定的證明。

從國內層面來看，全球百年未有之大變局最重要的事件是中華民族的崛起，這是大變局的核心力量。然而，我們在這個崛起過程中，依然會遭遇許多逆風的影響。

第一，人口紅利的衰竭。從簡單的數據來看，我們今年老年人口增加了500萬以上，而新生兒的增長量減少了200萬，人口問題很嚴重。目前，我們每年工業、制造業占GDP的比重下降0.3個百分點，在人均GDP不到一萬美金的時候，制造業的占比已經出現了過早過快的回落。

第二，我們的工業化紅利、全球化紅利都開始衰竭，這種趨勢性、結構性、體制性的因素決定了這幾年經濟增速逐步回落至6%左右。

那么，怎么熬過冬天？

第一要決就是要充分享受冬天里的陽光。我們要認識到增速在6.2%是還不錯的，為什么？印度當前的增速是5.2%，三季度才4.7%。巴西才1.2%，俄羅斯才1.2%，最糟糕的金磚國家南非增速僅有0.2%。這么對比，我們就會發現中國已經是世界宏觀冬天里的一個亮點，所以我們要享受這個“陽光”。

第二個要訣，我們要取暖，但不要亂折騰。中國宏觀經濟論壇年度報告里提出一個重要的說法是“2020，逆風而行，但我們不悲觀”。為什么？報告中提煉了“十大亮點”，充分展現了明年經濟的積極因素。比如，我們提到了一些短周期力量的逆轉，比如庫存周期。投資很重要的是“大河有水小河滿”，民企投資高度依賴于國企投資。國企投資在去年年底觸底之后，今年已經回升，民企投資在約半年后進行跟進，表現就是近期民間投資增速有所回升。有觀點認為，我們一定要全面激發民營企業的積極性，但我認為，一代人信心的激發，有時需要的是一些根本性政策的把握，有時不可操之過急，因為冬天是漫長的。因此，政策要遵循一種漸進主義。

最近，歐盟，特別是歐洲中央銀行在進行全面反思，反思的重點是什么？就是歐洲的貨幣政策過于極端，導致幾乎沒有剩余空間，結果就是重返非常態貨幣政策依然對于企業行為沒有根本性的刺激。所以，我們的一些投資上肯定會有一些變化，但是我們不能寄希望它有過大的變化。

當然，除了周期性的因素，更重要的就是我們還要看到一些制度紅利的出現。十八大以來，反腐倡廉的力度加大，政治生態實現了進化。在 “精英階層”，尤其是地方政府的“精英階層”，許多從前當政的貪官污吏和不作為的官員都已經慢慢被篩選淘汰掉了，而十九大以后重新布局的這批干部，沒有什么歷史包袱，又用新思想進行了武裝，想干事、真正要干事的新生代開始冒尖了。我們感覺新一輪的吏治整頓基本到位，他們也要開始有所作為了。當然，更重要的是，四中全會就此進行了很多的布局。當然，我們并不能期望當前的新生代具有像當年改革開放時那種積蓄了十幾年的力量多快好省的往前沖的能量，因為我們的制度體系已經是更加成熟、更加定型的了，要在規則的基礎上進行創新，而不是像從前規則缺位時，怎么闖都叫創新，因此，這方面我們要適當降低期望。總體來說，分析最近這幾年的宏觀經濟要有一個哲學觀念，這個觀念就是在里我們怎么度過這樣一個“冬天”。

最近的經濟工作會議談到了政策的動態平衡，孕育著很多政策哲學的轉變。比如穩增長，到底是以穩投資還是穩消費，抑或是穩外需為主體？“穩”的落腳點在什么地方？如果從動態平衡的角度考慮，以穩投資為例，我們就可以看到穩投資的落腳點在短期是需求，在中期是供給，同時也是債務。穩投資在短期、中期、長期的表現是完全不一樣的。因此，穩投資對于我們的總供給、總需求在動態路徑上的影響也是不一樣的。這是我們第一個要把握的。

第二個要把握的是什么？不同的投資在這種動態路徑中產生的影響是不一樣的。比如，如果我們現在讓國有企業加足馬力全面上項目，那今年的確把投資和經濟穩住了，那明年會怎么樣？到了后年，這將會帶來嚴重的產能過剩。短期的穩投資、穩增長帶來的將是更加嚴峻的產能過剩、更加嚴峻的工業蕭條、更加嚴峻的潛在產出增速的斷崖式下降。所以，穩投資的一個重點是不要讓某些產能過剩的、效率低下的部門和主體貿然地加杠桿，貿然地上項目。

那么，通過補短板，強弱項來進行投資會不會好一點呢？當然會好一點，比如我們這幾年一直在基建方面進行努力，然而，一個國家的基礎建設在整體宏觀層面必須要跨期匹配。我們修的路，不僅是供我們這一輩人開車用的，還是供下一輩的人開車用的，還要供我們孫子輩的人開車用。如果貿然擴大基建支出，會出現什么問題？現金流將不可覆蓋，財務不可持續，動態效率很糟糕，也就是說存在過度基建的風險。過度基建判斷的重要標準是什么？第一，跨期現金流能不能覆蓋；第二，債務是否具有可持續性；第三，經過投入產出、設備效益的深層次評估來進行分析。比如，我們在一些生態功能區修很多的高速公路，不僅不產生功能增進型的效應，反而弱化了這些功能。

因此，即使是補短板、強弱項，這個短板也要在動態效率上、動態財務上具有平衡性，要通過短期效益和長期效益、項目效益和社會效益一個綜合的評估。當然，民企投資也是一樣的。我曾經做過一個研究，從跨期的角度而言，一個動態合一的投資增速可能處于6%-8%的水平，而非通行的10%以上、重返10%以上的觀點。因此，動態平衡意味著我們在投資方面不僅要在增速上有所約束，而且要在結構上做重大調整。我們要擴消費，而擴消費的立足點必須要在收入分配結構上做文章，而不是簡單的刺激消費，真正好的消費政策，要從稅收向消費端進行擴張，收入分配要從強政府富企業向窮居民端進行擴展。

2020年將是決勝全面小康的“政策紅利年”，這將是明年最大的亮點。大家一定會感受到明年全面小康的政策紅利在這種基礎性消費能力的支撐上的體現。

從改革開放以來，特別是十八大以來，在習近平新時代中國特色社會主義思想，以及關于我們民族復興新征程的新規劃的指引下，我們走出一條屬于自己的中國特色道路。

在歷史上，跨越中等收入陷阱的國家里，還沒有過中國這種上十億人口體量的超級大國。即使是一億人口的大國，在二戰后也沒幾個。盡管我們常說“日本奇跡”，但日本在二戰之前已經很富裕了，已經是發達國家了，跟我們討論的發展中國家向發達國家行列邁進的概念是完全不一樣的。實際上發展中國家里超億人口大國成功實現現代化的案例目前還沒有。

關于收入分配。第一，四中全會已經提出這個問題，中央各個部門近期已經對落實四中全會各項任務進行了全面分解。經濟工作會議里專門有一點把落實四中全會各項改革任務作為2020年的一個重點。各項任務中，經濟方面有六個點，而收入分配又是我們已經寫入基本經濟制度里的。

第二，明年是“全面小康”年，政治局會議和經濟工作會議都明確要求全面小康年一定要使民眾有獲得感。因此，我們要對中央這方面的重大布局有信心。一方面將會認真落實四中全會的改革藍圖，另一方面，將會為全面小康，全面脫貧進行一系列的短期舉措。2018年底，我們的農村貧困率還在1.7%，我們的貧困人口還有一千多萬，而明年要全部掃光，就要求提高對低收入人群的補貼和扶持力度。當然，明年又是“十四五”的規劃年，布局“十四五”，當前經濟學界的一個重要觀點是要擴大中等收入人群、使收入倍增。“十四五”是不是會對此進行明確呢？我認為，在2020到2035年這15年間要基本實現現代化，一個關鍵就是中等收入人群的擴大，以及它收入的倍增。

2020年是“政策紅利年”，是我們承上啟下的關鍵之年，是“十三五”收官之年，“十四五”的布局之年，是我們第一個百年的交卷年，是第二個百年的開啟年。

中國宏觀經濟論壇創立于2006年，由中國人民大學國家發展與戰略研究院、經濟學院、中誠信國際信用評級有限公司聯合主辦。依托經濟學一級學科排名全國第一的人大經濟學院的優秀研究力量，同時誠邀知名研究機構的宏觀經濟學家，聚焦中國宏觀經濟動態和前沿性重大經濟問題研究。

論壇作為中國人民大學常設的高端學術及知名品牌活動平臺，由人大副校長劉元春，一級教授、經濟研究所聯席所長、中國宏觀經濟論壇聯席主席楊瑞龍及經濟研究所聯席所長、中國宏觀經濟論壇聯席主席，中誠信集團董事長毛振華領銜，定期發布中國宏觀經濟分析與預測報告，每年四期；論壇亦定期舉辦宏觀經濟月度數據分析會，發布宏觀經濟月度數據分析報告。中國網作為論壇的戰略合作媒體，中國網《中國圓桌》欄目定期對論壇進行專題報道。