國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月，民間投資同比增長(zhǎng)5.2%，不及投資整體增速的一半，與去年同期12.7%增速相比，呈現(xiàn)“腰斬”式回落；民間投資占全部投資的比重為62.1%，比去年同期下降3.2個(gè)百分點(diǎn)。作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎，民間投資增速下滑引起社會(huì)的關(guān)注。

相比民間投資下滑而言，更應(yīng)關(guān)注的是投資的穩(wěn)健和效益。投資的靈魂是穩(wěn)健。所謂穩(wěn)健，是指投資主體能夠利用自身的投資收益、自有資金、資本金化解投資風(fēng)險(xiǎn)，而不是僅僅指望擴(kuò)大投資增量稀釋短期風(fēng)險(xiǎn)。投資是為了取得收益，但收益未必由社會(huì)全員共享。同時(shí)，投資也要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，由于大量粗放投資的風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性，若得不到有效緩釋或化解，積聚的風(fēng)險(xiǎn)必然引致經(jīng)濟(jì)紊亂，最終的投資風(fēng)險(xiǎn)必然由社會(huì)全員來(lái)承擔(dān)。

低效投資不但造成資金、資源的浪費(fèi)，也降低了投資增量的邊際效用。筆者通過(guò)大量調(diào)研發(fā)現(xiàn)，個(gè)別地區(qū)的固定資產(chǎn)存量利用率不足50%，資產(chǎn)大量閑置，浪費(fèi)嚴(yán)重。更令人擔(dān)憂的是，人們對(duì)處理這些“僵尸”固定資產(chǎn)束手無(wú)策，甚至坐以待斃。當(dāng)前，我國(guó)部分行業(yè)總體產(chǎn)能過(guò)剩，若仍一味強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大投資規(guī)模來(lái)維持增速，由于邊際效應(yīng)遞減，作用必然有限。固定資產(chǎn)投資的主戰(zhàn)場(chǎng)要轉(zhuǎn)移至盤(pán)活固定資產(chǎn)存量上來(lái)。盤(pán)活的任務(wù)不可能一蹴而就，但盤(pán)活的方向必須明確。盤(pán)活固定資產(chǎn)存量的質(zhì)量、水平及數(shù)量，是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，也是政策決定的依據(jù)。在強(qiáng)調(diào)投資增量的同時(shí)，不應(yīng)忽視盤(pán)活存量。

我國(guó)非公有制經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，在穩(wěn)增長(zhǎng)、促創(chuàng)新、增就業(yè)、改善民生等方面發(fā)揮了重要的不可替代的作用。同時(shí)，非公有制經(jīng)濟(jì)積累了大量的自有資金。由于投資環(huán)境的變化，民間投資面臨前所未有的新機(jī)遇，但民間投資的核心仍在于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量與把控。

過(guò)去幾年，民間投資有成功的經(jīng)驗(yàn)，更有失敗的教訓(xùn)。目前，一些民企無(wú)論在資金實(shí)力、核心技術(shù)、國(guó)際化進(jìn)程、人才團(tuán)隊(duì)、文化建設(shè)上，均有了長(zhǎng)足進(jìn)步。尤其是在踐行五大發(fā)展理念上，民企發(fā)揮了標(biāo)桿引領(lǐng)作用，展示了民企投資的理性與成熟，這些內(nèi)因是民企投資發(fā)展的基礎(chǔ)。

外因是變化的條件，提高民間投資的質(zhì)量與水平，尚需解決以下三方面的問(wèn)題。

一是地方政府、國(guó)企的“去保護(hù)”。地方政府、國(guó)企憑借內(nèi)生機(jī)制主動(dòng)承擔(dān)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有利于使用市場(chǎng)化手段化解風(fēng)險(xiǎn)，約束低效投資，發(fā)現(xiàn)投資價(jià)值。

二是民企借貸中的“去失信”。通過(guò)建立社會(huì)誠(chéng)信體系，保護(hù)依法合規(guī)民企的正當(dāng)權(quán)益，扭轉(zhuǎn)誠(chéng)信企業(yè)吃虧、失信企業(yè)受益的“劣幣驅(qū)逐良幣”的不良風(fēng)氣。

三是政府管理的“去低效”。針對(duì)民企強(qiáng)烈的呼聲和愿望，出臺(tái)政策和措施，確保見(jiàn)到實(shí)效。主要包括：放寬民間投資的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，降低民間投資準(zhǔn)入成本；加強(qiáng)和改善政府管理服務(wù)，解決不作為、亂作為問(wèn)題；營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的投資環(huán)境，消除投資上的所有制壁壘、限制或歧視；提高信息服務(wù)水平，確保投資信息披露的深度、廣度、質(zhì)量和水平，使投資的收益和風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量更具確定性；發(fā)揮政府投資的引導(dǎo)帶動(dòng)作用，維護(hù)政策的連貫性和確定性；加大對(duì)民間投資的金融支持，降低誠(chéng)信企業(yè)的融資成本，提高失信企業(yè)的違約成本；加快國(guó)企中“僵尸企業(yè)”的市場(chǎng)化退出力度等。