9月14日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》）之后的首個(gè)交易日，市場(chǎng)絲毫沒(méi)有給這個(gè)被解讀為重大利好的消息面子，截止收盤，滬指收3114.8點(diǎn)，跌2.67％；深證成指收9778.23點(diǎn)，跌6.55％；創(chuàng)業(yè)板收1906.21點(diǎn)，跌7.49％，兩市成交量為6799.7億元，超1400股跌停。適逢芒果臺(tái)《花千骨》大結(jié)局迎來(lái)《云中歌》上映，股民調(diào)侃稱，千股跌停后，也該上演“云中割”了。

《指導(dǎo)意見》為何沒(méi)能救股市？

9月13日，《指導(dǎo)意見》的出臺(tái)，意味著歷時(shí)近兩年的全面深化改革的重頭戲——國(guó)企改革的“1+N”模式中具有指導(dǎo)意義的“1”最終落地。

投資者關(guān)注的是，《指導(dǎo)意見》能否成為股市的“救世主”，使市場(chǎng)重獲向上動(dòng)力。

股民期待國(guó)企改革指導(dǎo)意見的出臺(tái)能夠?yàn)楣墒袔?lái)活力并非無(wú)中生有，6月中旬暴跌模式開啟后，股市的兩次上漲小高潮都是由央企重組帶動(dòng)。

“但這次不一樣，經(jīng)歷幾輪暴跌之后，市場(chǎng)已經(jīng)元?dú)獯髠L(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)企改革肯定是利好中國(guó)經(jīng)濟(jì)，但是能不能讓股市產(chǎn)生立竿見影的大漲，就很難說(shuō)了。” 中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部部長(zhǎng)徐洪才接受金融界網(wǎng)站連線時(shí)表示。

徐洪才所提到的元?dú)獯髠侵府?dāng)前持續(xù)低迷的市場(chǎng)信心，而僅僅國(guó)企改革并不足以挽回已經(jīng)失去的人心。

中登公司數(shù)據(jù)顯示，8月末一周的開戶數(shù)量為19.93萬(wàn)戶，而5月末的周開戶數(shù)量為164.44萬(wàn)戶，人氣急劇萎縮。另外，在證監(jiān)會(huì)嚴(yán)厲清查場(chǎng)外配資的同時(shí)，兩融數(shù)據(jù)也急劇下降，截止9月11日收盤，兩市融資余額9849.21億元，比6月中旬2.2萬(wàn)億的余額減少了一半還多。

“國(guó)企改革前段時(shí)間的炒作已經(jīng)太多，積累了大量獲利盤，被重新炒作的可能性很小。當(dāng)前市場(chǎng)90％的國(guó)企改革概念股并沒(méi)有突破3373點(diǎn)時(shí)的低點(diǎn)，這些股票仍然存在補(bǔ)跌行情。”金融界愛投顧高級(jí)投顧王倫表示。

市場(chǎng)上漲的邏輯也已經(jīng)悄然改變，曾經(jīng)能夠拉動(dòng)股市上沖的政策利好和改革利好在熊市中統(tǒng)統(tǒng)失去了顏色。

世元金行高級(jí)研究員肖磊曾經(jīng)對(duì)金融界網(wǎng)站表示，當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)到了越出利好越下跌的時(shí)候。

股市回暖到底需要什么？

股市的真正回暖到底需要什么？王倫認(rèn)為，股市已經(jīng)回歸到必須依靠基本面企穩(wěn)才能真正企穩(wěn)的境地。“作為宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，股市不可能偏離宏觀經(jīng)濟(jì)太遠(yuǎn)，從這幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)下行的壓力有加大趨勢(shì)，只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)下跌趨勢(shì)放緩以后，股市才有可能出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。”

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月PPI持續(xù)下探至-5.9％，全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速比去年同期下降8個(gè)百分點(diǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)堪憂。

北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院副院長(zhǎng)、央行貨幣政策委員會(huì)委員黃益平在達(dá)沃斯論壇上對(duì)金融界網(wǎng)站表示，中國(guó)正處于新舊支柱產(chǎn)業(yè)更替的過(guò)程中，破舊卻沒(méi)有立新，將會(huì)使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)在“后續(xù)兩三年內(nèi)面臨下行壓力”。

另外，市場(chǎng)信心的恢復(fù)同樣重要。“當(dāng)兩融數(shù)據(jù)降到一萬(wàn)億以下時(shí)，如果行情反彈，兩融余額沒(méi)有跟進(jìn)，就說(shuō)明市場(chǎng)的信心已經(jīng)極度脆弱”。9月8日，滬指在大漲2.92％后，兩融數(shù)據(jù)不漲反降了23.1億元。

王倫最后提醒股民，最近市場(chǎng)仍然是延續(xù)的熊市，不要看到利好就朝里沖，合適的操作是，有利好兌現(xiàn)后，逢高出貨才是上策。