2015年一季度，在地產新政等一系列穩增長措施的背景下，決策者已經開始把管控下行風險放在了更重要的位置。錯綜復雜的經濟現象背后，必須對一個核心問題做出判讀——經濟增速見底了嗎？

為了探尋這個問題的答案，清華大學中國與世界經濟研究中心（CCWE）于4月18日舉辦的第二十三期清華大學中國與世界經濟論壇就中國經濟“見底了嗎？”這一話題邀請眾多專家共同探討，碰撞思想的火花，分析問題的脈絡，提出相應的戰略選擇與政策建議。

清華大學中國與世界經濟論壇主持人、中國經濟清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵在論壇上對此話題進行深入分析。

李稻葵認為，世界經濟出現了板塊化、多元化的發展態勢，國際出現全球股市大合唱。

首先，美國經濟目前的恢復比較穩健，比較強勁，失業率降到了5.5%，增長速度回升到2.5%，房價以及物價都在逐步回升。

其中對美國經濟大家有兩點非常關注：第一點是勞動參與率，目前美國勞動參與率降到過去37年以來的新低62%，很多人兩年以后找不到工作，就被算成非就業人口，這說明美國的未來可能會出現一些社會問題。第二點是由于美國經濟會恢復的不錯，會在今年下半年加息，加息會引發一系列的后果。

第二，歐元區從一月份開始推出了自己的量化寬松政策、貨幣政策并開始出現負利率，這是為了刺激貸款。歐洲經濟在困難地逐步恢復，在利好的貨幣政策的影響下，歐洲股市一片見紅。歐洲還有希臘問題，希臘一直在跟歐洲的主要國家，比如德國在叫板。這時會有兩種情況在歐元區發生：

第一種是，德國人領著歐元區主流國家繼續跟希臘討價還價，要求希臘進行改革，最后希臘會被迫就范，從事改革，整個歐元區一片大團結，這是很好樂觀的情況，但是需要時間。???

第二種是，希臘被歐元區精確的手術刀給割出去，退出歐元區。如果希臘退出歐元區，歐元區仍然會作為一個貨幣區存在，可能比今天的歐元區還更要強大。第一種的概率很大，第二種概率小一點。

第三，我們的分析是日本的通貨膨脹，日本跟歐元區很像，也是在不斷地進行量化寬松政策，不斷地印鈔票。這是日本央行多年以來目標的基本實現，注意把能源價格這個日益下降的價格剔除出去，能源外的價格已經達到了2%，甚至到了更高的通貨膨脹率。日本央行印鈔票的政策基本上達到了目標，但是問題是增長率，所以我們擔心的是日本有通貨膨脹，但是沒有增長，我們稱之為有脹無漲的局面可能會出現。

李稻葵總結說，目前國際情況出現了多年以來想不到的亮點，那就是全球股市大合唱，但是一片飄紅。中國上半年29%，基本上是領唱的，并沒有高出多少；今年1-3月份德國上升25%；意大利漲了26%；就連俄羅斯經濟被制裁了，經濟收縮2.5%，股市今年上半年也上升了28%，就比中國差一點；還有日本股市過去一年半一直在上漲，今年上半年也在繼續上漲，這就是全球股市大合唱。

中國經濟見底為時過早，出口+房地產是拖累中國經濟的兩個重要因素。

李稻葵還表示，美國的股市繼續上漲，力度比以前有所放緩令人擔憂。各種分析認為，今年9、10月份，美聯儲要采取行動加息了。美聯儲加息的話，會給整個股市大合唱潑上一大盆冰水，出現股市的逆轉。但是有些股市會比較理性，甚至會提前出現上漲的停頓。所以今年的9月份又是一個多事之秋。

中國經濟見沒見底？李稻葵的基本觀點是中國經濟見底略微為時過早，還要再過一個季度。基本的原因是，目前出口+房地產是拖累中國經濟的兩個重要因素。所以可能一季度7%，二季度繼續延續7%，若是出現一些好的因素，3、4季度才出現一定的恢復，會出現7.1%的增長。

毫無疑問，支持中國經濟這一輪的增長因素是零售，說得更明白就是消費。如果剔除了油價、汽車消費的因素，幾乎所有消費品的消費，今年1-3月份都是12%的增長，非常穩健。所以，這一輪中國經濟的一個亮點是消費的持續上升，這起到了穩定經濟的重要作用。

最后李稻葵建議，穩經濟不光要調整貨幣政策、財政政策，還要出臺一系列的政策，給地方政府提供正面的激勵。當前各地的地方政府官員部分出現了在其位不謀其政、慵懶的一系列行為。要給各地方政府評改革開放的先進標兵、增長的標兵，同時財政上拿出一系列的錢，給推進改革穩增長得了獎的官員，給予一定的物質獎勵。通過這種正面激勵，讓我們的政府行為跟市場的行為能夠保持一致。這一點如果能夠到位的話，中國的經濟到三季度能夠見底，開始回升。