2015年第一季度，在地產新政策等一系列穩增長措施的背后，不難感受到經濟增長的一絲涼意。為了探尋這個問題的答案，清華大學中國與世界經濟研究中心（CCWE）于4月18日舉辦第二十三期清華大學中國與世界經濟論壇，就中國經濟“見底了嗎？”這一話題邀請眾多專家共同探討，碰撞思想的火花、分析問題的脈絡，提出相應的戰略選擇與政策建議。

著名經濟學家、中國社會科學院副院長蔡昉對于當前經濟增長的下滑趨勢保持樂觀，但建議需要重視周期性問題與結構性問題，同時進行相應改革。

 

經濟增長下滑需重視結構性問題與周期性問題

蔡昉認為，清華大學中國與世界經濟論壇今天所討論的題目“見底了嗎”，是一個經典的宏觀經濟學問題。宏觀經濟學主要討論周期問題，所以自然會問“這個周期是不是到了最低點，可以往回走了？”但是，宏觀經濟學在周期問題之外還研究一個問題，即長期的經濟增長問題，這也是宏觀經濟學重要而不可忽視的一方面。

在回答周期性問題之前，應該首先分析當前面臨的問題，也就是長期的經濟增長問題。蔡昉提出，從2012年開始，第一次經濟增長速度不再保8%了，而是一直在7%以下。在這個過程當中，中央對經濟增長的減速做了一個“三期疊加”的概括：這是經濟增速的換擋期，經濟結構調整的陣痛期以及前期政策的消化期。

這“三期疊加”，即換擋期、調整期和陣痛期都是長期的經濟增長問題，是結構性問題而不是周期性問題。蔡昉強調，今天經濟增長的下滑很大程度上是結構問題，而不僅僅是周期問題。經濟周期總是要出現的，各種外部的因素以及自身需求的沖擊，總會使得經濟增長速度可能會低于潛在增長率。這樣就形成了一個一個周期，也就是下行的趨勢。

對于“總會出現”的周期性問題，蔡昉認為表現在兩個方面：一是表現為通貨膨脹，上升周期可能會導致通貨膨脹、下行周期可能會導致周期性失業；二是表現為上述兩者之間的交替出現。

現在是否有通貨膨脹？蔡昉認為是沒有的。去年通貨膨脹率為2%，今年前三個月是1.4%。很顯然，沒有出現任何通貨膨脹。是否有周期性的失業問題？答案也是否定的。去年到今年，基本上城鎮登記失業率是4.1%，從2002年以來平均水平基本是一致的。企業還反應有招工難問題，工資持續上漲的現象也在不斷發生。所以很顯然，現在并沒有在三期疊加之外出現第四期，也就是周期性下行。目前看來，第四期是沒有的。

潛在增長率下降，經濟增長率與其保持一致

為什么經濟增長下行，卻沒有出現失業現象？蔡昉認為，原因在于現今經濟增長率與潛在增長率是一致的。由于生產要素的供給，特別是勞動力的供給以及生產率的提高，由它決定的潛在增長率本身是下行的。而實際增長率與其相適應，所以并沒有出現周期性的問題。

那么為什么會出現潛在增長率的下行？蔡昉表示，總的來說是因為人口紅利已經消失了。

2010年中國15-59歲的勞動人口達到峰值，之后就呈下行趨勢。新成長勞動力也好，甚至新畢業的各個領域的學生也好，要么已經達到峰值，現處于下行階段；要么是即將達到峰值。經濟活動人口到2017年會達到峰值，之后也會絕對減少。這個因素會影響到多個方面：

第一，會影響到勞動力的供給。第二，會影響到人力資本的供給。蔡昉認為，這兩個影響對于改善勞動力存量并沒有正面的效果。第三，會導致資本報酬遞減的現象，投資回報率是要下降的。第四，農村勞動力轉移的趨勢放慢了。將來甚至有可能停下來，資源配置會減弱。所有這些因素匯合在一起，就會導致潛在增長率的下降。

建議：通過改革延緩減速

從總的判斷來說，在2012年之前，總體上中國的潛在增長率在10%左右。在十二五時期，就是今天所在的期間是7.6%，過去這幾年就是這個水平。到“十三五”如果還依靠原來這些生產要素和生產力的進步速度，只能降到6.2%。因此從結構長期經濟增長的角度來看，沒有見底。

潛在增長率是否就這樣降下去？蔡昉表達了樂觀。從目前來看，影響勞動力供給、其他生產要素供給以及生產力的提高涉及到一系列的制度性因素。因此，通過改革可以擴大勞動力供給。比如戶籍制度的改革，讓農民工在城里工作直到退休，以及進行提高生產率的鼓勵競爭的改革。這些改革可以帶來改革紅利。

“改革紅利”并不是一個空洞的詞。蔡昉做出模擬，如果相應的改革都能夠到位、取得最好的成果，比如說勞動力供給增加、人力資本增加、全要素生產速度加快、生育率提高，這些都可以對未來產生一個正面的勞動力供給效應。如果這些好的改革加在一起，帶來的改革紅利可以達到1-2%，因此潛在增長率降到6%多一點。如果真正能夠把1-2個百分點改革紅利加上去，其實和林毅夫老師提到的8%也就差不多了。

蔡昉做出總結，或許改革是一步一步釋放的，不太可能一下子全部把改革紅利都釋放出來。但是總的來說，可以在經濟增長加速過程中，延緩減速、保持中高速。