國內要求向注冊制過渡的聲音曾經響徹云霄，理由是注冊制可以減少證券市場的行政干預。但注冊制實際上是一種變相的核準制。就政府核準或批準證券公開發行而言，中、美兩國的做法并沒有實質區別。

《水滸》中的魯智深演了一出拳打鎮西關，是因為鄭屠霸占、欺辱弱女子。但魯智深去尋釁時并沒有直接說出這個理由。他另有辦法，先要鄭屠切十斤精肉、不要見半點肥的在上面，又要鄭屠切十斤肥肉、不要見些精的在上面，然后又要軟骨、不要見些肉在上面，而且都要細細切作肉末。鄭屠終于按捺不住，跳將出來與他拼命，結果被魯智深亂拳打死。

魯智深本是路見不平，要為弱女子報仇。但此事他不便直說，男女之間的事情是解釋不清楚的，魯智深是英雄好漢，頂天立地，半點緋聞也不能有。反正要拳打鄭屠，隨便找個理由即可。

美國證交會受理擬上市公司的材料也有這個意思。按照美國的證券法，證交會無權批準或不批準證券的公開發行，只能要求發行人就所有重大事實做充分披露。但證交會可以不斷提問，不斷索要披露材料，借此拖延或挫敗企業的上市努力。如果不想讓公司上市，找個理由并非難事。

中國的《證券法》是這樣規定核準制的：公開發行證券，必須報經國務院證券監督管理機構或者國務院授權的部門核準。國內要求向注冊制過渡的聲音曾經響徹云霄，理由是注冊制可以減少證券市場的行政干預。但注冊制實際上是一種變相的核準制。就政府核準或批準證券公開發行而言，中、美兩國的做法并沒有實質區別。

不過，中國的核準制與美國的注冊制還是有區別的：美國政府是由證交會一家機構審核企業的上市申請，而中國的證監會則是代表多家國家機關和地方政府一同會審企業的上市申請。

比如，發行審核涉及環保問題，環保部對此有發言權，而且專門發文做出規定。此外，首次公開發行股票必須得到發行人注冊地省級人民政府的同意，并由國家發改委決定，發行人募集資金投資項目是否符合國家產業政策和投資管理。換言之，中國監管機構對公司上市的監管和控制遠不限于審核制。審核制只是監管證券市場的方式之一，其力度遠不及其他很多方式。國務院下屬部委也時而發文，支持某一行業的企業上市，就連證券交易所也時而公開表示，支持某一類企業上市。股票市場仍然是一只各方取卵的雞。證監會還控制上市節奏，有時甚至完全中止任何公司上市。

如果是為了減少或取消政府審核，由審核制過渡到注冊制并沒有實際意義，因為美國的注冊制也是由政府批準上市。如果是為了排除其他政府部門參與核準，則并非證監會能夠決定的事項，必須由國務院直接出面推動，否則難以協調其他部門。

但審核制并非壞事。中國資本市場涉及國計民生，需要服從國家大的方針政策。在股票市場融資，是獲得一種稀缺資源，政府對此進行監督和控制無可厚非。政府監管有其積極意義。福建諾奇股份有限公司在香港上市后不久便宣布，公司董事會主席失蹤，而且卷走公司2.3205億元現金。而在此之前，諾奇在內地申請上市未獲批準。就該公司而言，中國的審核制不是很好嗎？