對話人：

李 拯 本報評論員

田 軒 清華大學國家金融研究院院長

李拯：習近平總書記強調，“把人口高質量發展同人民高品質生活緊密結合起來，把‘投資于物’同‘投資于人’緊密結合起來”。“十五五”規劃建議提出，“堅持惠民生和促消費、投資于物和投資于人緊密結合”。從投資角度來看，投資于人主要包括哪些方面，與投資于物有何不同？

田軒：投資于人本質上是貫徹以人民為中心的發展思想，把資源更多投向人的全面發展，主要包括教育投資、健康投資、社會保障與福利投資、就業創業支持投資等方面。

從“物”到“人”，主要變化體現在幾點：從投資對象與價值形態看，投資于人以勞動者為對象，形成無形的人力資本，價值衡量多元復雜；從回報周期看，投資于人是長期過程，回報相對滯后但持久穩定；從社會效應看，人力資本具有自我增值和適應能力，投資于人具有廣泛社會效應和正外部性，能夠有效提升經濟社會發展的質量效益。

李拯：明確提出投資于物和投資于人緊密結合，這背后是發展思路和宏觀經濟治理的深刻調整，主要體現在哪些方面？

田軒：體現為三個方面的深刻調整。增長動力從要素驅動轉向創新驅動，投資于物依賴物質要素投入，投資于人則注重提升人力資源素質，更多指向提升創新能力、激發創新動能；經濟發展從“重總量”轉向“優結構”，投資于人可以更好補齊民生短板、優化收入分配，進而促進經濟結構升級、供需更加適配；宏觀經濟治理目標更加注重長期可持續發展，彰顯了平衡短期增長與長期發展的宏觀調控藝術。

李拯：投資于物和投資于人有著深層聯系，投資于物在客觀上能促進人的全面發展，而投資于人也會拉動物質基礎的投資。

田軒：投資于物可以立竿見影，但隨著我國固定資產規模大幅擴張，投資邊際收益率會遞減。因此，實現投資于物和投資于人互促共進，能夠擴大整體投資效益。

一方面，需要提升投資于人的效率，構建精準化人力資本投資體系，聚焦教育、健康、技能、民生等領域，加大普惠性人力資本投入，打造高素質人力資源，推動人口高質量發展。在這一過程中，需深化戶籍、社保、職稱等制度改革，破除制約人力資源流動的制度壁壘，完善知識產權激勵、股權分紅等機制，使人力資本價值在分配體系中充分顯現、投資于人的效益不斷提升。

另一方面，需要以系統思維統籌投資布局，推動重大科技基礎設施、產業創新平臺等投資與高層次人才引育、科研團隊建設等投入協同落地，推動教育鏈、人才鏈與產業鏈、創新鏈有機銜接。

李拯：“十五五”規劃建議提出，“以新需求引領新供給，以新供給創造新需求”。如何以投資于物和投資于人的緊密結合，促進新供給和新需求實現更高水平的動態平衡？

田軒：人是生產力中最活躍的因素，同時也是實現最終需求的消費主體。因此，投資于人實際上能夠在供需兩側產生拉動作用，是暢通國內大循環的一個著力點。

在供給側，投資于物和投資于人緊密結合，不僅能大幅提升勞動者的素質和創新能力，而且能夠優化勞動資料和勞動對象，從而實現勞動者、勞動資料、勞動對象及其優化組合的躍升。這將不斷激發新質生產力，為高質量發展注入強勁新動能。

在需求側，投資于人意味著加強社會保障、提高民生福祉、提升人力資本整體水平。這不僅能提升需求能級，實現供給創造需求、需求牽引供給的更高水平動態平衡，還能促進共同富裕邁出堅實步伐，實現經濟發展與民生改善的雙贏。

李拯：投資于人不僅是促發展的手段，更體現發展的理念。從更大視野來看，從中等收入國家向高收入國家跨越、進而向中等發達國家邁進的歷史進程中，人的作用和價值得到了更大程度的彰顯。在科技創新中，更加注重人才的培養；在擴大內需中，開辟人文經濟新賽道；在國際大循環中，既重視“中國經濟”也重視“中國人經濟”……以人的全面發展為目的，最大限度激發人的創造性，中國經濟將在14億多人的托舉中更上層樓。

《 人民日報 》（ 2025年11月18日 05 版）