文 | 張林山 公丕明

近日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，為政府投資基金在新時(shí)代的發(fā)展進(jìn)一步指明了方向。政府投資基金作為財(cái)政支出方式的重要?jiǎng)?chuàng)新，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著越來越重要的角色。從支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，到推動(dòng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，再到助力區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，政府投資基金有效發(fā)揮了財(cái)政資金的引導(dǎo)和放大作用，成為撬動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的有力杠桿。

黨的十八大以來，我國(guó)政府投資基金發(fā)展駛?cè)肟燔嚨溃?guī)模不斷擴(kuò)大，投資領(lǐng)域日益廣泛，有效彌補(bǔ)了市場(chǎng)失靈，推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略上，政府投資基金通過引導(dǎo)社會(huì)資本向關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)集聚，有力支持了國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施。在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面，積極投資于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造提升和新興產(chǎn)業(yè)的培育壯大，加速了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域，為眾多初創(chuàng)企業(yè)提供了資金支持和發(fā)展機(jī)遇，成為激發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力的重要力量。還積極探索市場(chǎng)化運(yùn)作模式，與社會(huì)資本合作設(shè)立子基金，撬動(dòng)更多社會(huì)資本投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，放大了財(cái)政資金的使用效益。

在取得顯著成效的同時(shí)，政府投資基金也面臨著一些問題和挑戰(zhàn)。一些地方政府對(duì)政府投資基金的功能定位認(rèn)識(shí)不清，將其等同于傳統(tǒng)的財(cái)政補(bǔ)貼，過度干預(yù)基金運(yùn)作，導(dǎo)致基金市場(chǎng)化程度不高，投資效率低下。部分地區(qū)存在盲目跟風(fēng)設(shè)立基金的現(xiàn)象，基金數(shù)量過多、規(guī)模過小，投資領(lǐng)域同質(zhì)化，導(dǎo)致資源分散，難以形成合力。部分基金的治理結(jié)構(gòu)不夠健全，運(yùn)作管理和投資決策機(jī)制不夠科學(xué)規(guī)范，行政干預(yù)過多、決策效率低下等問題時(shí)有發(fā)生。部分基金的退出渠道有限，退出機(jī)制不健全，退出價(jià)格難以合理確定，影響了資金的循環(huán)利用和投資效率。此外，政府投資基金涉及財(cái)政資金、社會(huì)資本、金融機(jī)構(gòu)等多方利益，監(jiān)管體系尚不健全，存在一定的風(fēng)險(xiǎn)隱患。推動(dòng)政府投資基金行穩(wěn)致遠(yuǎn)，更好發(fā)揮其服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，需要多措并舉。

精準(zhǔn)定位與統(tǒng)籌布局。政府投資基金應(yīng)嚴(yán)格按照《指導(dǎo)意見》要求，聚焦重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和市場(chǎng)不能充分發(fā)揮作用的薄弱環(huán)節(jié)，避免盲目跟風(fēng)投資。國(guó)家級(jí)基金要立足全局，發(fā)揮示范引領(lǐng)作用，加強(qiáng)與地方基金聯(lián)動(dòng)。省級(jí)政府要結(jié)合本地區(qū)實(shí)際情況，統(tǒng)籌管理本地區(qū)政府投資基金，制定重點(diǎn)投資領(lǐng)域清單，防止重復(fù)投資和無序競(jìng)爭(zhēng)。

完善分級(jí)分類管理。對(duì)創(chuàng)業(yè)投資類基金和產(chǎn)業(yè)投資類基金實(shí)行差異化管理。對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資類基金，可適當(dāng)提高政府出資比例、放寬基金存續(xù)期要求、延長(zhǎng)基金績(jī)效評(píng)價(jià)周期。對(duì)于產(chǎn)業(yè)投資類基金，應(yīng)根據(jù)產(chǎn)業(yè)類型、階段、分布特點(diǎn)合理設(shè)置管理要求，突出支持重點(diǎn)。規(guī)范各類政府出資預(yù)算管理，加強(qiáng)年度預(yù)算安排與基金出資銜接，防止資金閑置。

提升專業(yè)化市場(chǎng)化運(yùn)作水平。健全政府投資基金治理結(jié)構(gòu)，建立科學(xué)規(guī)范的運(yùn)作管理和投資決策機(jī)制，優(yōu)化投資項(xiàng)目選擇機(jī)制，防止偏離政策目標(biāo)、與民爭(zhēng)利。政府部門可通過監(jiān)督投向、跟蹤投資進(jìn)度、委派觀察員等方式，促進(jìn)基金合規(guī)運(yùn)作。按照市場(chǎng)規(guī)律運(yùn)作，積極引入市場(chǎng)化基金管理人，通過市場(chǎng)化方式遴選確定基金管理人，充分發(fā)揮其專業(yè)優(yōu)勢(shì)和積極性。建立健全容錯(cuò)機(jī)制，營(yíng)造鼓勵(lì)創(chuàng)新、寬容失敗的良好氛圍。

優(yōu)化投資與退出機(jī)制。新設(shè)政府投資基金可采取母子基金或直投項(xiàng)目方式進(jìn)行投資，鼓勵(lì)基金管理人根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)和市場(chǎng)需求，創(chuàng)新投資方式。拓寬基金退出渠道，完善不同類型基金退出政策，如對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資類基金，側(cè)重于多層次資本市場(chǎng)退出，鼓勵(lì)發(fā)展私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)基金。對(duì)于產(chǎn)業(yè)投資類基金，可更多考慮產(chǎn)業(yè)整合和并購(gòu)?fù)顺觯詫?shí)現(xiàn)資源整合和價(jià)值最大化。

強(qiáng)化內(nèi)控建設(shè)與組織保障。健全風(fēng)險(xiǎn)防控體系，嚴(yán)肅財(cái)經(jīng)紀(jì)律，加強(qiáng)對(duì)基金投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)控，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和化解風(fēng)險(xiǎn)，確保基金安全運(yùn)行。優(yōu)化考核與問責(zé)機(jī)制，實(shí)施盡職免責(zé)政策，健全權(quán)責(zé)一致、激勵(lì)約束相容的責(zé)任機(jī)制。堅(jiān)持和加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)，加強(qiáng)部門協(xié)同，規(guī)范監(jiān)管行為，提高管理服務(wù)水平。