文 | 田軒 清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)、教育部“長(zhǎng)江學(xué)者”特聘教授

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，健全多層次金融服務(wù)體系。這是應(yīng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)的破局之道，更是引領(lǐng)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇。

健全的金融服務(wù)體系，是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展的基石。其意味著完善的金融基礎(chǔ)設(shè)施、多元化的金融機(jī)構(gòu)、創(chuàng)新的金融產(chǎn)品與服務(wù)，以及規(guī)范透明的金融市場(chǎng)體系。這一體系能夠更好地滿足不同規(guī)模、不同發(fā)展階段企業(yè)的融資需求，為投資者提供更多元化的投資選擇，有效提升資源配置效率，緩解經(jīng)濟(jì)壓力，促進(jìn)消費(fèi)與投資增長(zhǎng)。還能夠在有效應(yīng)對(duì)外部沖擊和市場(chǎng)波動(dòng)、提升金融體系穩(wěn)定性的同時(shí)，促進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，引導(dǎo)金融資源流向高成長(zhǎng)性的行業(yè)與企業(yè)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和動(dòng)能轉(zhuǎn)換。

歷經(jīng)多年變革與發(fā)展，我國(guó)金融業(yè)已擺脫單一存貸款功能的局限，逐步構(gòu)建起符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的現(xiàn)代化金融體系。但隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展階段，各行業(yè)對(duì)金融支持的需求日益多元化且精細(xì)化，金融服務(wù)體系供需兩端的適配性仍需進(jìn)一步加強(qiáng)，尤其是供給端需要補(bǔ)強(qiáng)短板。

從金融的資源配置功能看，金融服務(wù)覆蓋面過(guò)度集中于大城市和大企業(yè)，偏遠(yuǎn)地區(qū)和中小微企業(yè)金融服務(wù)匱乏。直接融資與間接融資比例失衡，多層次資本市場(chǎng)體系尚不完善，中小微企業(yè)和科創(chuàng)企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題仍未得到深層次解決，市場(chǎng)資源配置效率提升受阻。由于監(jiān)管體系尚存漏洞，無(wú)法及時(shí)滿足新業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，且金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控機(jī)制較為薄弱，給金融風(fēng)險(xiǎn)防控帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。

從金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效能看，我國(guó)金融服務(wù)體系存在較為嚴(yán)重的同質(zhì)化現(xiàn)象，無(wú)論是大型金融機(jī)構(gòu)還是中小型機(jī)構(gòu)，在服務(wù)對(duì)象、金融產(chǎn)品、服務(wù)模式等方面高度雷同，缺乏特色化和差異化，且部分金融機(jī)構(gòu)仍停留在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式上，創(chuàng)新不足，難以滿足新興產(chǎn)業(yè)及不同經(jīng)營(yíng)主體的多樣化需求。

多層次金融服務(wù)體系不完善的表象背后，實(shí)際是金融市場(chǎng)深層次的結(jié)構(gòu)性矛盾與體制機(jī)制障礙。對(duì)此，應(yīng)從加強(qiáng)政策引導(dǎo)和按照市場(chǎng)規(guī)律優(yōu)化金融資源配置這兩個(gè)方面，采取一系列有針對(duì)性的措施加以解決。

加大力度出臺(tái)支持性政策。通過(guò)稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼、放寬考核條件等政策舉措，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)拓展服務(wù)范圍，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)模式，如供應(yīng)鏈金融、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、投貸聯(lián)動(dòng)等。通過(guò)鼓勵(lì)金融科技的發(fā)展，促進(jìn)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等技術(shù)的應(yīng)用，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)管理和服務(wù)模式的創(chuàng)新，提升金融服務(wù)的效率和質(zhì)量。

優(yōu)化金融服務(wù)布局。加大對(duì)農(nóng)村和欠發(fā)達(dá)地區(qū)在金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、金融網(wǎng)點(diǎn)布局、新興技術(shù)使用及人才培養(yǎng)等方面的投入，提升金融服務(wù)覆蓋率。建立跨部門、跨機(jī)構(gòu)信息共享平臺(tái)，拓展多元化的企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)和信用評(píng)估體系，從客戶營(yíng)銷、產(chǎn)品創(chuàng)新、機(jī)制建設(shè)等方面為中小微企業(yè)提供精準(zhǔn)服務(wù)。推動(dòng)債券市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，促進(jìn)多種所有制企業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)，優(yōu)化對(duì)科創(chuàng)債納入帶息負(fù)債考核管制，在科創(chuàng)板等試點(diǎn)科創(chuàng)類債券創(chuàng)新品種，并推動(dòng)優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)債做市交易。完善上市發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)，放松對(duì)中小微科技企業(yè)的硬性約束，完善新股發(fā)行定價(jià)機(jī)制，推進(jìn)估值改革，并以北交所轉(zhuǎn)板機(jī)制為樞紐，加強(qiáng)各板塊的互聯(lián)互通，提升多層次資本市場(chǎng)的包容性。

完善金融監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)防控體系。牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，配合超常規(guī)逆周期的宏觀調(diào)節(jié)政策，構(gòu)建各部門協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)的監(jiān)管體系，加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)監(jiān)管，配套建立對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)穩(wěn)定基金，做好體系化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案。強(qiáng)化金融監(jiān)管執(zhí)法，落實(shí)監(jiān)管責(zé)任，加強(qiáng)立體化追責(zé)，嚴(yán)厲打擊非法金融活動(dòng)，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。建立多維度風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)體系，完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，充分利用大數(shù)據(jù)、人工智能等新興技術(shù)，通過(guò)大數(shù)據(jù)監(jiān)管、沙盤模擬等手段，梳理潛在金融風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)處置。